第141章 週期性股票

 週期性股票是支付股息非常高、股價相對較高並隨著經濟的週期波動而上升或下跌的股票。 

 週期性股票多為投機性股票。為了避免過度投機給股市造成的混亂或無規則暴漲、驟跌，對這類股票，證券交易管理部門往往要採取一定的控制或限制措施，來影響其交易的規模，進而控制股市的大幅度波動。這些措施一般包括：調整保證金比例，降低抵押率，規定信用交易的貸款規模限度等。 

 A股的特色就是炒作題材股和概念股，概念題材股票的爆發，裡面一般會有龍頭、有跟漲、有補漲，就像現代化集團軍的作戰。同時也對應著炒作週期。這裡的週期不單純指炒作時間。主要是階段，概念題材股炒作包括起步、發展、成熟、衰退這些階段，跟經濟的運行週期類似。 

 週期性股票是指那些股票價格受到整體經濟中的宏觀經濟或系統性變化的影響，隨著經濟週期的盛衰而漲跌的股票。這類股票的走勢通常與經濟發展週期相一致，具有良好的投機性，因此深受投資者關注。 

 具體來說，當經濟運行良好時，消費者有更多的可自由支配開支，可以購買新車、升級房子、購物和旅遊等，這將帶動相關行業的繁榮發展，進而推升這些行業公司的股票價格。 

 而當經濟不景氣時，消費者的可支配收入減少，首先削減的就是這些非必需品的開支，導致相關行業公司的業績下滑，股價隨之下跌。典型的週期性行業包括大宗原材料如鋼鐵、煤炭等行業、工程機械、船舶以及汽車製造商、航空公司、傢俱零售商等。 

 此外，根據順應經濟發展的程度不同，可以將股票分為順週期股票和逆週期股票。順應經濟發展的為順週期股票，與經濟同步運行，其板塊包括金融、房地產、基建、石油化工、有色金屬等； 

 不順應經濟發展的則為逆週期股票，與經濟不同步運行，其板塊主要包括農業、醫療、影視傳媒娛樂等。 

 市場是存在週期性的，市場景氣的時候向上漲，市場不景氣的時候向下跌，市場在上漲和下跌之間不停的切換，這就是市場的週期性。 

 所謂順週期、逆週期，就是指一個企業，或者行業在經濟週期不同階段的表現。如果是經濟環境好的時候，一個行業的表現也會好，如果經濟不景氣的時候，這些板塊也會受到市場的影響，隨著市場一路下行那就是順週期。反之，就是逆週期。 

 順週期：主要包括金融、地產、建材、基建等行業。金融行業包含銀行、券商、保險。 

 經濟景氣的時候，就會有更多的企業向銀行貸款，帶動銀行的業績提升，對於券商來說，市場經濟好，大盤上漲，開戶投資的人也就越多，券商的業績就越好，保險也是一樣的道理，同樣經濟景氣的時候，會擴大基建投入，房地產市場也會欣欣向榮，同時帶動周邊建材行業的興起，這些行業受到經濟環境影響很大，跟市場經濟同進退，所以是順週期行業。 

 逆週期：在經濟不好的時候，有些行業受的影響比較小。比如醫療、農業、教育、娛樂、軍工。 

 經濟不好的時候，大家也不能不看病不吃飯，不能不上學，反而會有更多的時間充電，所以經濟不好的時候，成人教育、培訓反而會很火。而且形勢不好的時候，大家時間多，心情鬱悶，更有時間去娛樂。所以，娛樂行業會好一點。另外像軍工，經濟不好的時候軍費是不會變少的，所以軍工不會受太大影響。 

 在經濟環境較弱的情況下，當前市場對於以傳統行業為代表的順週期行業估值相對比較低。而對於醫療、科技、消費行業給予的估值較高。所以一方面順週期板塊有望受益於低風險和低估值修復；另一方面，如果經濟持續復甦，企業盈利情況好轉的話，順週期板塊也會迎來上漲的機會；另外從資金配置角度來看，大部分基金對順週期板塊配置比例較低，有配置順週期板塊的需要。 

 需要注意的是，雖然週期性股票的波動較大，但它們也提供了更大的增長潛力。對於尋求長期增長和有管理的波動性的投資者來說，他們往往會採用週期性股票和防禦性股票的組合來平衡自己的投資組合以降低風險並獲取收益。週期股投資一般都需要分散化，個股持倉比例不能超過20%，不支持重倉甚至滿倉單個週期股。