漁雪 作品
782 擠兌倉位（4k）
媒體版面上關於易科的討論在明顯增多。
很多做空機構還已經不滿於藉著媒體的筆來告訴股民，而是擺明車馬的親自上陣來指著易科公司的鼻子，這家公司正在被我們做空，別看它現在二百多億，這裡面有著巨大的泡沫。
因為有miga基金負責人孔豫的存在，相關機構的信息在方卓這裡還算比較清晰。
除了兩次發聲的做空之王保爾森，現在既有老牌的沽空機構，也有剛剛轉型的對沖基金，有的風格激進，有的相對謹慎，但不約而同的都想從易科這裡撈上一筆。
方卓在汽油人的彙報文件上還看到這樣的豪言——把去年在金融危機裡賠的錢從易科這裡賺回來。
針對這種情況，方卓這邊託舉股票，已經釋放市場的信息，已經在做公司回購的計劃，他本人也一直在增加持股，不過，能做的確實不多了。
目前，以方卓一名非專業人士的視角來看，易科公司遭遇禁售的後果事實上是被消解了一部分的，他也在媒體面前談過這一點，這可能不利於做空信號，但屬於公司必須要有的準備。
按理說，有這樣的新機銜接打底，有蘋果公司類似的表態，有微軟公司下場消息的逐漸消弭，公司股價所謂的泡沫應該沒那麼多，股民應該明辨是非。
但實際上……
還是以非專業人士的視角來看，股價崩盤在某些時候可能也不是基於事實，而是恐慌情緒的蔓延。
方卓去年旁觀整個金融危機的發生，今年目睹做空機構想要達成的目的，也算是略有心得，差不多能相當於0.3個專業人士。
現在，以這0.3專業人士的能力來分析，吸籌資金成本的提高越來越明顯。
在這一點上，空、多雙方大概能達成一些一致，做空機構樂於見到更大的泡沫產生，他則是在等待最後軋空時刻的到來。
易科公司剛上市那會，方卓手裡持股34.215%，是第一大股東，idg、今日資本、管理層他們位列在後。
後來，idg、今日資本、索尼音樂、聯合創始人等股東先後因各種理由把股份套現，他的股份也因改善生活減持到33.4%。
這個改善過程被雷曼的做空所打斷，股份就沒再變動。
一直到了易科公司在專利層面的弱點被放大，方卓打算從金融層面找補可能存在的損失，又恰逢金融危機的影響，持股就逐漸增加到35%、37.5%、39%……
截止到3月20日，方卓持有易科公司41.8%的股份。
只是，相較於前面的增持，他在超過40%之後的資金成本開始以億為單位的飆升。
也就是金融危機裡賺了點錢，不然還真沒法這樣硬扛。
按照孔豫的整理，兩家機構股東的持股被鎖死之後，申新科創持股3.7%，香江寰宇持股3.16%，公司設置的第三方代持人才期權池3%，新浪0.3%，再加上私底下期權鎖定的25%。
這是合計35.16%不會動的股份。
再加上miga基金的重點客戶資金買入而沒有達成舉牌線的4.9%，這是40.06%。
如今的大股東持股41.8%，兩者相加已經有81.86%。
也就是說，易科目前在股市裡的流通股是18.14%。
如果想要達成擠兌條件，孔豫認為大股東持股至少也需要增持到48%，然後再看空方的倉位來決定是否繼續吸納籌碼。
只要空方倉位高於流通股，那就是獵殺信號的釋放。
而捕捉這樣的信號……反倒極其簡單。
納斯達克交易所每半個月會更新一次做空的倉位披露，只包括在納斯達克交易所上市的股票。
易科股票在交易所15日的數據更新裡，做空倉位一共是18.2億美元，在當時佔股7%左右。
半個月一次的更新會有數據延遲，但這對方卓這邊已經足夠來判斷己方的倉位條件和什麼時候進行收割。
按照itc的裁定流程消息和交易所更新頻率，本月底的3月31日和下月月中的4月15日，這兩個時間點是關鍵的判斷，而在這之前，孔豫仍舊希望吸引來更多的做空機構。
很多做空機構還已經不滿於藉著媒體的筆來告訴股民，而是擺明車馬的親自上陣來指著易科公司的鼻子，這家公司正在被我們做空，別看它現在二百多億，這裡面有著巨大的泡沫。
因為有miga基金負責人孔豫的存在，相關機構的信息在方卓這裡還算比較清晰。
除了兩次發聲的做空之王保爾森，現在既有老牌的沽空機構，也有剛剛轉型的對沖基金，有的風格激進，有的相對謹慎，但不約而同的都想從易科這裡撈上一筆。
方卓在汽油人的彙報文件上還看到這樣的豪言——把去年在金融危機裡賠的錢從易科這裡賺回來。
針對這種情況，方卓這邊託舉股票，已經釋放市場的信息，已經在做公司回購的計劃，他本人也一直在增加持股，不過，能做的確實不多了。
目前，以方卓一名非專業人士的視角來看，易科公司遭遇禁售的後果事實上是被消解了一部分的，他也在媒體面前談過這一點，這可能不利於做空信號，但屬於公司必須要有的準備。
按理說，有這樣的新機銜接打底，有蘋果公司類似的表態，有微軟公司下場消息的逐漸消弭，公司股價所謂的泡沫應該沒那麼多，股民應該明辨是非。
但實際上……
還是以非專業人士的視角來看，股價崩盤在某些時候可能也不是基於事實，而是恐慌情緒的蔓延。
方卓去年旁觀整個金融危機的發生，今年目睹做空機構想要達成的目的，也算是略有心得，差不多能相當於0.3個專業人士。
現在，以這0.3專業人士的能力來分析，吸籌資金成本的提高越來越明顯。
在這一點上，空、多雙方大概能達成一些一致，做空機構樂於見到更大的泡沫產生，他則是在等待最後軋空時刻的到來。
易科公司剛上市那會，方卓手裡持股34.215%，是第一大股東，idg、今日資本、管理層他們位列在後。
後來，idg、今日資本、索尼音樂、聯合創始人等股東先後因各種理由把股份套現，他的股份也因改善生活減持到33.4%。
這個改善過程被雷曼的做空所打斷，股份就沒再變動。
一直到了易科公司在專利層面的弱點被放大，方卓打算從金融層面找補可能存在的損失，又恰逢金融危機的影響，持股就逐漸增加到35%、37.5%、39%……
截止到3月20日，方卓持有易科公司41.8%的股份。
只是，相較於前面的增持，他在超過40%之後的資金成本開始以億為單位的飆升。
也就是金融危機裡賺了點錢，不然還真沒法這樣硬扛。
按照孔豫的整理，兩家機構股東的持股被鎖死之後，申新科創持股3.7%，香江寰宇持股3.16%，公司設置的第三方代持人才期權池3%，新浪0.3%，再加上私底下期權鎖定的25%。
這是合計35.16%不會動的股份。
再加上miga基金的重點客戶資金買入而沒有達成舉牌線的4.9%，這是40.06%。
如今的大股東持股41.8%，兩者相加已經有81.86%。
也就是說，易科目前在股市裡的流通股是18.14%。
如果想要達成擠兌條件，孔豫認為大股東持股至少也需要增持到48%，然後再看空方的倉位來決定是否繼續吸納籌碼。
只要空方倉位高於流通股，那就是獵殺信號的釋放。
而捕捉這樣的信號……反倒極其簡單。
納斯達克交易所每半個月會更新一次做空的倉位披露，只包括在納斯達克交易所上市的股票。
易科股票在交易所15日的數據更新裡，做空倉位一共是18.2億美元，在當時佔股7%左右。
半個月一次的更新會有數據延遲，但這對方卓這邊已經足夠來判斷己方的倉位條件和什麼時候進行收割。
按照itc的裁定流程消息和交易所更新頻率，本月底的3月31日和下月月中的4月15日，這兩個時間點是關鍵的判斷，而在這之前，孔豫仍舊希望吸引來更多的做空機構。